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经济数据解读-消费者物价指数(Consumer Price Index, CPI)

什么是消费者物价指数CPI)?

居民消费指数的英文全称是Consumer Price Index,它是对一个固定的消费品篮子价格的衡量,其所反映的主要是消费者支付商品和劳务的价格变化情况,同时,居民消费指数也是一种度量通货膨胀水平的工具,通常用百分比来表示。

市场敏感度:非常高

含义:十分流行的零售商品和服务价格通货膨胀的测算。

发布新闻的互联网网址:www. bls. gov / cpi/

主页网址:www. bls. gov/

发布时间:上午8 点30 分(美国东部时间) ;在报告当月的第二周或第三周发布。

频率: 每月一次。

来源: 劳工部劳动统计局。

修正2: 不作月度的修正。年度的变化在2 月发布1 月CPI 数据时介绍。修正能上溯到5 年前。

CPI对市场情况的反应往往具有滞后性,通常是以月为单位进行数据分析,我国CPI数据的发布都是这个月发布上月的数据。虽然它具有一定的滞后性,可往往是市场经济活动和政府货币政策的一个重要参考指标。

不过,从我国目前的现实情况来看,CPI变化和西方国家有所不同。西方发达国家认为“CPI有一定的权威性,市场的经济活动会根据CPI的变化来调整”。从近几年的实际表现来看,欧美国家的GDP增长一直保持在2%左右,而且CPI 也同样在0%~3%的范围内变化,可是我国的情况则完全不同。

(1)国内经济快速增长。近几年,我国的GDP增速都在9%以上,而CPI并没有多大的波动,这主要是国家的宏观调控发挥了巨大的作用。

(2)一年之内CPI大起大落,前后相差几个百分点。在通常情况下,如果没 有重大突发的经济事件发生,CPI是不会大起大落的。例如,发生了经济危机,CPI就会出现大的波动。

(3)当CPI出现大幅波动的时候,国内经济可能会出现一段时期的高通胀率,在这种情况下,民众储蓄负利率严重,而一段时期以后,居民储蓄又告别负收益,于是通货紧缩的情况又开始出现。这样的经济环境令人担忧,所以,如何理解CPI指数对我们而言是一个十分重要的问题。

CPI物价指数指标是一个非常重要的经济指标,我们必须慎重地把握。有时国家公布CPI指标在某个月出现了上升,而这个指标也可以影响到货币汇率,使汇率有时保持好的趋势,有时也会出现不利的情况。这是为什么呢?

其实是因为CPI不但表明了消费者的购买能力,同时还反映了经济的景气状况,倘若该指数下跌,这就说明经济在一定程度上出现了衰退,所以必然会对货币汇率走势不利。那么,是不是CPI指数上升就意味着对汇率一定有利呢?

这也不一定,CPI出现了上升,那就要看具体的升幅究竟如何。倘若升幅较小就表明经济稳定向上,这对本国货币有利,而如果升幅过大的话,就会产生一些不良影响。原因是物价指数和货币的购买能力是成反比的,也就是说物价越贵,货币的购买能力就越低,这对本国的货币不利。

消费者物价指数(CPI)的使用

下面,我们来看一下使用CPI来作出经济决策的不同方式。

· 通货膨胀的测量。

政府、企业、劳工和平民把CPI用作进行经济决策的指导。另外,总统、国会和联邦储备委员会都使用CPI中的趋势来帮助确定财政和货币政策。

CPI及其成分也用于针对价格变化调整其他经济系列,并把这些系列转化为扣除通货膨胀影响的美元形式。CPI大量用于PCE价格指数的计算。另一个例子是,CPI的成分用于把个人消费支出转化为扣除通货膨胀影响的美元形式。

· 调整收入支付。

CPI经常用于调整消费者的收入支付(例如,社会保障)、编制符合政府援助的收入水平指数、自动提供数百万美国工人的生活成本工资调整等。超过5000万社会保障受益者——以及退伍军人和联邦文职退休人员——的生活成本调整都与CPI相关联。许多联邦社会计划的合格标准每年都根据CPI的变化而进行调整。这些计划包括食品券和学校午餐补贴。许多集体谈判协议还把工资提高与CPI相关联。

尽管CPI不是衡量“生活成本”的指标,但是CPI经常用于“生活成本调整”(COLA)中。CPI衡量具体商品和服务组合的价格变化,而衡量生活标准的变化更加复杂。劳工统计局更喜欢使用“自动递增条款” (escalation clauses)而不是COLA。自动递增条款经常使用CPI来调整因价格变化导致的支付变化。CPI自动递增条款经常用于私人部门集体谈判协议、租赁合同、自动通货膨胀保护的保险单,以及赌养费和儿童抚养费中。劳工统计局对这类问题不提供法律建议,但是提供制定自动递增条款的一般原则,见www.stats.bls.gov/cpi/cpi1998d.htm。

·调整所得税结构。

CPI被用于调整联邦所得税结构,包括税率等级、抚养费减免和标准扣税。这些调整防止了通货膨胀引起的税率提高,即称为。税级攀升”( bracket creep)的效应。

消费者物价指数(CPI)为什么重要?

与就业形势报告结合在一起,消费者物价指数(CPI) 就成了金融市场上被仔细研究的另一个热门的经济指标。它获得如此多关注的原因显而易见。通货膨胀影响着每一个人,它决定着消费者花费多少来购买商品和服务,左右着商业经营的成本,极大地破坏着个人和企业的投资,影响着退休人员的生活质量。而且,对通货膨胀的展望有助于设立劳动合同和制定政府的财政政策。

消费者物价指数的变动也会影响5000 万社会保障受益人的福利和2500万仅能维持温饱的人们的切身利益。房东预测通货膨胀的变化情况,以便在租赁合同中锁定即将出现的价格高涨。甚至在法官计算离婚赌养费和子女的抚养费时也会考虑消费者物价指数。简而言之,通货膨胀的影响是无处不在的,没有一个人能不受其影响。

比较棘手的问题是如何测算通货膨胀。用于评估价格变化的经济指数多达半打,其中包括个人消费支出价格指数、生产者物价指数、进口物价指数、雇佣成本指数、单位劳动力成本以及GDP 平减指数。上述每一个指数都有其各自的功能和缺陷。例如,国内生产总值通货膨胀指数的覆盖面比消费者物价指数大得多,但是它一个季度才公布一次,而消费者物价指数却一个月发布一次。虽然生产者物价指数也是一个月发布一次,并且也可用于测量通货膨胀,但是它所反映的价格变化主要发生在批发领域,而且不包括服务成本。相比较而言,消费者物价指数的一半以上是由经济中增长最快的服务组成的,这使得它与消费者和工人的关系更为密切

观察消费价格的指标之王——CPI

消费者价格指数(CPI),是从反映与居民生活有关的商品及劳务价格统计出来的物价变动指标,通常作为判断通货膨胀程度的重要指标。我们知道,这个指数很重要,在世界上有观察消费价格变化的指标之王之称。它之所以获得这样高的称誉,是因为在现有众多的数据中,它最能准确表现消费价格变动趋势和走向,到目前为止,没有更好的统计数据能替代它。如果消费者物价指数升幅过大,而且仍持续上升,这表明通货膨胀已经来临。

世界上很多国家对此都很重视,美联储也把这个数据作为常规参考的指标,用来衡量和预警美国国内的通货膨胀因素。

消费者价格指数(CPI)由统计部门负责统计,用百分数表示,分月度、季度和年度公布。我们说,CPI准确、权威是个相对概念,为了使它能够更全面、更真实地表现物价变动情况,就需要科学的统计方法。我们国家统计部门选择了600多个代表规格的商品和服务项目为经常性CPI调查目录,这些商品按用途划分涉及食品、烟酒及日用品、衣着、家庭设备用品及维修服务、医疗保健和个人用品、交通和通信、娱乐教育文化用品及服务、居住8个大类。从这些商品涉及的范围来看,基本上面面俱到了,能够较好地反映出我们生活中需要消费的绝大多数商品。

我们说,物价关乎国计民生,如果消费者物价指数上升4%,你的生活成本较以前就要提高4%,你手中的货币也贬值了,如100元人民币,现在就只可以买到价值96元的商品及服务了。所以我们说,CPI指数过高的升幅往往不被市场欢迎。

一般来说,当CPI>3%的增幅时我们认定为进入了通货膨胀的区间,这里的3%是同比上一年对应月份的统计指标,例如2010年7月份我国居民消费价格总水平比2009年7月居民消费价格总水平上涨3%以上。但我们说,一般不能以某一个月涨幅超过3%来判断是否发生通货膨胀,而是以连续几个月超过3%来判断是否存在通货膨胀。2010年,我国全年平均CPI同比上涨3.3%,显然已进入通货膨胀的区间。同样的原则,而当CPI同比>5%的增幅并持续数月时,我们把它称为严重的通货膨胀。当然,如果在通货紧缩或经济低迷时期,CPI指数出现升值,对我们观察经济企稳回升提供了积极的市场信号。

我们说,CPI指数持续上升时,显示已经出现了通货膨胀率的隐患,表明货币的购买力在下降。如果CPI指数升幅过大,意味着通货膨胀率已经成为经济的不稳定因素,政府和央行就要考虑紧缩货币政策和财政政策的应对之策了,从而造成经济前景的不明朗。

我们知道,消费者价格指数(CPI)是在即时发生的物价状况下统计的,是一个滞后性的数据,但它往往是市场经济活动与政府货币政策的一个重要参考指标。我们说,消费者价格指数稳定、就业充分和GDP增长往往是宏观经济最理想、最重要的实现目标。

除了反映价格变化之外,消费者价格指数还有什么重要作用呢?我们知道,因为物价的变化影响影响面是很广的,不仅决定着消费者日常花费的增减,决定着经营者的经营成本,还决定着投资者的投资决策,更对政府的宏观决策起到重大影响。所以,作为反映物价变动水平的最佳指标,它能够最大限度地为消费者、经营者、投资者以及宏观决策者提供最有效的物价信息,确实具有不可比拟的重要性。

消费者物价指数(CPI)对的市场影响

债券
CPI 的意外上升能降低债券的价值并促使发行量增加。如果核心CPI也上升,那么债券的损失可能更大,因为它代表潜在通货膨胀率的恶化。相反,一个有益的CPI 报告表明,只有一点或没有通货膨胀,对固定收益债券是利好消息,伴随的是债券价格的总体上涨和利率的下降。

股票

股票投资者也厌恶CPI 特别是核心CPI的迅速上升,因为它导致了更高的债券利率,而这将增加企业的借人成本,企业的收入甚至利润可能进入通货膨胀的环境中。此类收入对股东来说是贬值的。股东更乐于见到的收入改善来自更大的销量而不是价格的上涨。而且,通货膨胀的威胁很可能促使美联储介入并提高利率,这对股东来说也是一个不利的消息。

相反,如果通货膨胀是平静的,它将保持利率不变并剌激股票价格。此时,投资者通常对未来的收入流给予更高的评价,因为它将源于更大的销售额或更高的生产率。

美元

通货膨胀对美元的影响不太明确。通常情况是在一个健康的经济扩张中,提高美元的利率能使美元更具吸引力。如果利率的上升主要来自通货膨胀的上升,它将损害美元价值。更高的通货膨胀率损害了外国人持有的美元投资的价值,因此, CPI 的持续上升对美元有负面影响。

已经说了这么多,记住,货币交易者也对其他细微差异十分敏感。例如,如果外汇市场的交易者认为美联储已经迅速行动并灵活地控制了通货膨胀压力,美元可能将保持它的价值甚至升值。

消费者物价指数(CPI)

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