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经济数据解读-雇佣成本指数(Employment Cost lndex, ECI)

什么是雇佣成本指数(Employment Cost lndex, ECI)

雇佣成本指数(Employment Cost lndex, ECI)是由美国劳工部劳工统计局在美国东部时间上午8点30分;在4月、7月、10月和1月的最后一个星期四发布,每季度一次。旨在对关于劳动成本的最具综合性的测算。通货膨胀对经济而言是灾害,它使利率更高并压低了股票的价格。因此,作为通货膨胀压力上升早期预警系统的雇佣成本指数可能对投资者和商业领导人具有重大价值。

市场敏感度:中到高

含义:关于劳动力成本的最具综合性的测算。

发布新闻的互联网网址:www.stats. bls. gov / news. release/ eci. toc. htm

主页网址:www. stats. bls. gov

发布时间:上午8 点30 分(美国东部时间) ;在4 月、7 月、10 月和1 月的最后一个星期四发布。

频率:每季度一次。

来源: 劳工部劳动统计局。

修正: 不作季度修正。年度的修正发布在第一个季度的数据中,变化可以回溯到几年前。

雇佣成本指数(Employment Cost lndex, ECI)

雇佣成本指数(Employment Cost lndex, ECI)

雇佣成本指数(Employment Cost lndex, ECI)为什么重要

通货膨胀对经济而言是灾难,它使利率更高并压低了股票的价格。因此,作为通货膨胀压力上升早期预警系统的指标,可能对投资者和商业领导人具有重大的价值。居于列表之中的价格压力的最好预兆也许是雇佣成本指数(Employment Cost lndex, ECI)。 ECI 记录企业面对的单项最大支出,即劳动力成本的变化。与劳动力相关的工资、薪金支出、福利的整个范围(例如度假、健康保险、社会保障)占到生产成本的70% 。劳动力成本构成如此之大的运营支出,以至于报酬的显著增加能迅速减少企业的利润,并迫使企业把这些额外的成本以更高价格的形式转嫁给消费者。

从历史来看,一旦劳动力成本的上升导致通货膨胀,将产生一个难以停止的恶性循环,随着零售商提高他们的价格以补偿雇员支出的增长,工人将最终需要工资和薪金的更大增加,以跟上通货膨胀的增长速度。雇主如果再次同意并支付更多的货币给工人,将很快带来新一轮的零售物价上涨。这种通货膨胀自我持续的逐步升级被经济学家称为工资价格的螺旋上升。这样的情况对经济十分有害,在美联储的”黑名单”中排在较靠前的位置。

公平地看,企业可以选择将增加了的劳动力成本运用于除提高价格以外的其他地方。企业可能选择吸收额外的成本,并勉强接受当前的利润,或者它们能决定给劳动者多高的价钱。或者更直接地遣散大量雇员,而选择投资新技术,这也许带来相同或更多的产出,但只用了更少的工人。最后,企业能简单地决定将它们的生产设备重新安置到劳动力更便宜的国家。所有这些对美国劳动力成本上升的反应对经济和金融市场都具有重要的影响。选择提高价格,企业能引起通货膨胀,在某些情况下,美联储可能介入,并在工资价格螺旋上升失去控制之前提高利率。如果企业决定吸收额外的成本,这将削减收人并对股票的价格产生不利的影响。把企业经营到海外可能导致美国更高的失业和政府对失业保险的更大支出。综合所有这些原因, ECI 常被美联储官员、投资经理人、企业经理和联邦领导人密切关注。

雇佣成本指数(Employment Cost lndex, ECI)对市场影响

债券

债券交易者对ECI 的反应类似于他们对通货膨胀预警指标的反应。一个比预期更大的该指数的上升可能令这些交易者不安,能促使他们大量卖出固定收益债券,以增加收益。投资者担心劳动力成本的上升没有伴随着生产率的增长,这能导致价格上升的压力增大,并最终迫使美联储在工资通货膨胀产生之前提高利率。一个稳定的或低于预期的ECI 对债券市场有积极的作用。

股票

劳动力成本的持续增长也使股票市场看跌。如果工资和福利的增长比生产率的增长高,运营的成本膨胀,将会危及企业的利润。此外,它能迫使美联储介入。所有这些问题发展的速度取决于经济在周期中的位置及通货膨胀爆发时经济的状况。

美元

外汇市场上, ECI 和美元的价值之间没有表现出可靠的关系。显然,如果劳动力成本上升,能促使利率更高。这将吸引外国投资者投资美元。然后,更高的劳动力成本也降低了美国企业在海外销售商品和提供服务的竞争力,扩大了贸易的赤字,这对美元明显不利。大体上,如果货币市场上的交易者认为美联储成功引导经济实现了软着陆,制止了工资性通货膨胀的爆发,那么将提升美元的价值。

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